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永辉超市 金融野心

来源:www.mymobilereo.com 点击:1464

看看永辉超市,其永辉清河商业保理有限公司(以下简称“永辉保理”)成立于2016年3月。对比成立前后,发现2017年应收账款坏账准备计提比例与2016年相比发生了较大变化。

披露公司在报告期内采用账龄分析法计提坏账准备。永辉保理成立后,永辉超市通过将应收账款转换为保理业务,大幅降低了应计率,从而变相增加了利润。

报告显示,2016年永辉超市1年、1-2年、2-3年和3年以上应收账款的计提比例分别为10%、20%、50%和100%。然而,从2017年开始,1%保理的应计比例从最初的10%下降到3.66%。

事实上,尚超一年以上的应收账款极低,高比例的权责发生制对永辉来说意义不大,而一年以下的应收账款占90%以上。因此,永辉超市可以通过转换为保理业务,大大减少坏账准备,释放更多利润。

随着时间的推移,永辉超市的收入规模不断扩大,一年内的应收账款不断增加,保理低应计率的“好处”越来越明显。从总应计比率来看,该比率已从2016年的5.09%降至2018年的3.25%。

以2019年年中报告为例,永辉超市一年内保理和应收账款分别为14.12亿元和21.09亿元,其中保理占应收账款总额的65%。如果保理按原来10%的计提比例计算,永辉超市将增加坏账准备约1.2亿元,扣除约10%的非净利润。

从纵向来看,永辉超市似乎利用保理子公司来扩大利润。与钟白集团和红旗连锁相比,永辉超市2018年以前的应收账款计提方法更加保守。钟白集团和红旗连锁都将一年期和一至两年期的坏账计提比例设定为5%和10%,仅为永辉超市的一半。

此外,2019年8月29日,永辉超市宣布,永辉保理计划根据永辉超市及其关联公司的供应链应收账款债权和关联权利,发行总规模不超过20亿元的供应链资产支持证券进行融资。

永辉超市表示,利用供应链应收款将应收款转化为流动性更高的现金资产的资产证券化,可以拓宽融资渠道,盘活现有资产。然而,资产证券化的核心是基础资产应该能够提供稳定的现金流。因此,应收账款权成为关键。

总而言之,保理和资产支持证券的核心都是基础资产。自2016年以来,大量上市公司利用保理来“玩弄”财务结果。例如,杜挚股份利用保理公司接收高风险应收账款,从而实现“坏账”。

Financial Path

从2019年开始,永辉超市改变了以往保守的风格,推出了小惠支付、小惠贷款等服务,在此期间其云金业务也随之爆发。

事实上,在乙方,除了保理业务,永辉超市还建立了供应链金融、商圈金融、农业金融等业务。永辉超市作为零售龙头,在供应链上具有独特优势,可以调用上下游相关企业资源。因此,乙方金融业务的核心也是供应链金融。

丙方永辉超市的战争早在2015年就开始了。2015年8月,永辉超市成立了金融服务部,当时国内消费金融正在崛起。如今,已经发展了四年的消费金融,不再像苏宁和国美等零售巨头的金融业务那样有存在感。

2018年年报显示,永辉超市云锦(企业财务)注册客户19.6万人,贷款金额18.9亿元,贷款余额同比增长79%,收入9280万元,同比增长83%,对外利润总额3377.7万元,同比增长97.26%。

尽管永辉Supe的云锦业务发展迅速

根据半年度报告,永辉超市有23.1万注册客户,共支付146.3亿元,贷款余额27.6亿元,不良率0.59%,贷款余额增长79%,营业收入1.亿元,同比增长181%。

我们可以看到客户超市在金融领域的野心,但近年来,随着金融市场监管的不断加强,在整个行业走下坡路的时候,大力拓展高端业务是一件比较冒险的事情。永辉超市此时的“做事”在一定程度上与新零售业务的失败有关吗?回到搜狐看更多